גילעד אלטשולר הוא דמות שונה בנוף של שוק ההון הישראלי. טיפוס לא פורמלי וישיר, מסתחבק וחותם על עסקאות ענק בטישירט. אלטשולר הוא גם היחיד בשוק ההון שהקים בית השקעות מאפס והביא אותו לנכסים בהיקף של מעל 250 מיליארד שקל, מרביתם בגידול טבעי באמצעות גיוס לקוחות. זרוע הגמל והפנסיה של בית ההשקעות בלבד נסחרת לפי שווי של 3.2 מיליארד שקל.

אלטשולר, שהקים לפני 30 שנה את בית ההשקעות אלטשולר שחם יחד עם שותפו קלמן שחם, הפך אותו לאחד הגופים הפיננסים המרכזיים בשוק הישראלי. קפיצת המדרגה הנוספת בפעילות בית ההשקעות עשה כשרכש השנה במפתיע את בית ההשקעות פסגות, בעבר בית ההשקעות הגדול בישראל, בתמורה ל־910 מיליון שקל מידי קרן אייפקס. תוך כמה חודשים מכר חלק מרכזי מהנכסים ונותר בעיקר עם נכסי הגמל והפנסיה של פסגות. רכישת פסגות הפכה את אלטשולר שחם למפלצת פיננסית, אך היא לא שונה מחברות הביטוח הגדולות המנהלות נכסים במאות מיליארדי שקלים. ההבדל הוא שבאלטשולר שחם ניהול ההשקעות ריכוזי ומונהג על ידי אחד שהוא גם הבעלים וגם המנכ"ל. לאיש ממנהלי ההשקעות בחברות הביטוח הגדולות אין את המעמד הייחודי שיש לו - שילוב של אוטוריטה בהשקעות ובעלים של גוף ענק. כשהוא מדבר וחווה דעה על סקטור מסוים, השוק מקשיב – ולרוב גם מגיב.

במבנה המתהווה של שוק ההון הישראלי יותר ויותר חברות הופכות לחברות ללא גרעין שליטה, מצב שהופך את המוסדיים לגורם מרכזי המחזיק במניות באותן חברות. אבל במקביל, שוק ההון הופך לריכוזי יותר, עם פחות גופים מוסדיים (רק בשנה האחרונה נעלמו פסגות והלמן אלדובי מהמפה). בכך גוברת העוצמה האדירה שצובר אלטשולר. כבר בשנים האחרונות, כשאלטשולר שחם הפך לבעל עניין ולמחזיק גדול בחברות ללא גרעין שליטה, החלה עלייה לרגל למשרדי בית ההשקעות ברמת החייל. רכישת פסגות היוותה קפיצת מדרגה נוספת, והפכה את אלטשולר מהשריף לממליך המלכים בשוק ההון. אלטשולר נחשב אמנם לזה שתשואת לקוחותיו היא לנגד עיניו, אולם אי־אפשר להתעלם מהכוח הרב שלו שאף גדל בשנה האחרונה.

עירית אבישר